图：恒生指数

　　港股上周延续震荡格局，板块方面，新能源电车企业近期陆续披露2024年财报，仅理想与赛力斯实现正向淨利润。小米汽车虽亏损62亿元，但公司现金流稳健，旗下SU7和SU7 Ultra热度高、销量强劲，预计2027年前实现盈利。板块上周尾段震荡，或与中欧电车关税谈判有关。3月20日，欧盟副主席谢夫乔维奇持续施压电车企业向欧洲转移产业链，比亚迪匈牙利工厂被重点提及。同时，全球新能源车企龙头特斯拉股价连续两月下跌，短期或持续压制市场情绪。

　　个股方面，腾讯发布2024年财报表现强劲，营收与淨利润均超过预期，后者同比增长逾40%。游戏与广告为主要增长动力，本土游戏收入增长10%，广告收入增幅达20%。此外，腾讯加大AI投资，2024年第四季支出已超过2023年支出的总和，预计将在微信生态中加速落地AI应用，进一步巩固护城河。

　　恒指现价估值吸引

　　大盘层面，年初以来港股震荡上行，恒指累计涨幅近20%，市盈率从去年底的11.75倍升至14倍。虽然过去一周有所回落，但结合历史估值与周期，港股仍具上行空间，只是需要新催化剂推动。资金面来看，本周南向资金成交额虽不及2月，但日均成交较1月大幅提升，显示流动性企稳。从趋势看，南向资金参与度持续上升，2月占港股成交比重超过40%，创四年新高。外资方面，根据EPFR数据，近期流入多为被动与交易型资金，主动资金仍流出，且多来自亚太地区，欧美资金仍持观望态度，等待中国内需消费积极信号进一步释放。

　　（作者为拔萃资本投资分析师）