港股过去一周只有四个交易天，恒指横跨3月及4月，以本周最后交易日，周四收报22849点来看，较上周跌577点，是第四周下跌。四周共跌1382点，是一次较长时期调整的延续。

　　今年首三个月，港股表现不俗，升降频律是月月上升。计1月升166点，2月升2716点，3月升178点，共升3060点。不过踏入4月即情况有变，一方面首季升势已呈强弩之末，另方面又多了特朗普大加关税的颠覆性影响，估计调整压力会延长，显然已连升三个月，回落一个月，也不是什么大件事。

　　大家不妨从这个角度来推算港股回调的幅度，即三个月升了3060点，调整一半可跌1530点，即由3月底的23119点计，可见21589点；若调整三分一，则见22099点。上述两个数字均较现时恒生指数22849点为低，故恒指整固的步伐可能还未完结。投资者需要有更大的耐性去观察，等待大市整固的最终完成。

　　毋庸置疑，今次特朗普的“对等关税”对全球贸易产生极其深远和不利的影响，需要各国应对和加以反击，面对此乱局，不确定因素太多，股市通常都是跌多升少的。

　　避险选电信公用股

　　从时序来讲，大公司的业绩公布已经全部完成，故有利于投资者研读财报，对未来市况作出判断，对新的投资作出部署。我个人的决定是：下周还以观望为主。因为中国如何反制，也是大家要知道的命题。

　　从各个板块看，首当其冲的是外贸、航运、货运、物流等股。举凡以出口美国为主的企业，面对困境会比较大，大家宜避开这一类目。至于不大受影响，首选电信股、能源股、公用股、汽车股。汽车股因输美数量不多，这一市场不要也没什么大不了。

　　内险板块方面，唯一担心者是其投资组合，会否涉及以出口为主的外贸企业，若查悉不涉这些股份，内险板块也可以在适当价位时买进。内银股继续是“压舱石”，已持有者可收取股息，作中长线投资。