美国总统特朗普提出“对等关税”政策，引发环球金融市场剧烈动荡。此政策以“贸易逆差除以对方出口总额再除以2”的简单公式，对多国实施差异化关税，并触发连锁性贸易反制，环球股市遭遇抛售潮，市场避险情绪升温。

　　根据美国贸易代表办公室公布的公式，特朗普对等关税的税率计算方式为：（美国对某国贸易逆差÷该国对美出口总额）÷2。政策表面上以“缩减贸易逆差”为目标，但其忽略国际贸易的“比较优势”理论，单边提高关税可能引发贸易伙伴的对等报复，导致全球供应链成本上升与效率下降。

　　联储局主席鲍威尔表示，关税可能推升未来数季物价，与特朗普呼吁“立即降息”形成政策矛盾。而高度依赖美国市场的跨国企业首当其冲，如创科实业（00669）、瑞声科技（02018）等公司股价的波动性则比较大。

　　面对政策不确定性及市场波动，投资者需调整风险管理策略。如增持避险资产，将30%至40%仓位转为现金及美债，必要时提高至50%；避开高杠杆工具，如期权、轮证等，避免单日剧烈波动导致本金亏损；宜减持贸易战敏感股（如出口制造业），转向公用事业股、通讯服务股及大型银行股等防御性板块，如中电（00002）、中移动（00941）等股票。

　　若美国国际地位因关税争端受损，中国或迎来结构性机遇。跨国企业或加速将生产基地转移至东南亚及中国，以规避关税成本；中国“双循环”战略可强化本土消费与技术自主，降低对美依赖；全球去美元化趋势，人民币结算体系有望扩大应用场景。特朗普对等关税政策乃一场“零和博弈”，不仅冲击全球体系，更可触发滞胀风险。投资者需密切关注6月联储局议息会议及中美谈判进展。

　　（作者为致富证券研究部分析师、证监会持牌人士，并没持有上述股份）