受关税政策影响，美国零售销售创两年来最大升幅，3月按月增1.4%，预期为升1.3%。消费者赶在关税生效前购买汽车和电子产品，期内，扣除汽车的零售销售按月增加0.5%，预期为升0.3%。联储局主席鲍威尔淡化减息预期，称劳动力市场的强劲表现仰仗于物价保持稳定，须防范关税导致通胀持续过热。美国克利夫兰联储行长哈马克则明言，联储局有充分理由按兵不动，当前重要的是维持通胀预期稳定。

　　特朗普近期公开批评鲍威尔及其货币政策，对美联储独立性的担忧导致避险情绪弥漫金融市场，加上中美贸易争端暂时仍未见明朗，美汇指数一度跌至3年新低，周一见97.921，创下2022年3月以来的低位。

　　市场避险情绪高涨

　　而受避险情绪蔓延，美元大幅回落，令到资金寻求其他资产避险，多只外币迎来一轮反弹。当中加元创下去年10月以来的新高。美元兑加元今年4月以来由高位约1.44回落，先后跌穿50天及250天移动平均线，并失守1.4的心理关口，于周一曾低见1.3781。加拿大央行上周议息会议宣布将利率维持在2.75%不变，为连续第七次下调利率后首次按兵不动，结果符合市场预期。

　　执笔之时，美元兑加元虽暂时似乎喘定，但仍然未能重返1.4大关之上。我们认为，加元走势短线或仍与美国关税政策息息相关，下方低位料为1.36，上方高位为1.4。不过，由于美元兑加元日线图14天相对强弱指数已逐渐逼近超卖区间，投资者需留意短线出现技术反弹。

　　（光大证券国际产品开发及零售研究部）