近期美国关税战等系列风险，带来的全球股灾及资本市场动荡。令今年内美股市场已蒸发了约数万亿美元的市值，各大指数亦多远离高点，美元资产的信心正在减弱。在这种情况下，“股神”巴菲特的动作将对市场有一定指引。从近期来看，继过去积极布局科技、金融类股后，巴菲特在2024年上半年就加码了1660亿美元的美债。近期数据显示，其资金仍主要留在国库券收利息，或在等待时机。或显示巴菲特都担心市场的不稳定及潜在的波动。

　　据伯克希尔公司最新财报显示，截至今年3月底，巴菲特通过伯克希尔．哈撒韦公司锁定了价值3008.7亿美元的短期美债。现时整个美国国库券市场的总规模为6.15万亿美元，这意味着伯克希尔控制了大约4.89%的份额，相当于市场上流通的每20美元国库券中，就有1美元属于该公司。

　　同时，美联储目前仅持有略高于1950亿美元的国库券，故巴菲特通过伯克希尔在国库券市场上的持仓比美联储这一央行还要高。也意味着其手中逾3340亿美元的现金中，有约九成都存放在国库券中。

　　担心美股波动 暂无意入市

　　截至今年4月，美国国库券收益率约为4.35%，以目前的利率水平来看，伯克希尔当前的持仓可为其带来约超过130亿美元的稳定利息收入，可提供稳定的现金流。而巴菲特当前暂时没有向其他资产出手，或显示其目前也在担心美股的波动，当下或主要考虑避险资产、更关注安全性和流通性。

　　此外，面对关税等系列风险引发的市场对美国经济衰退的担忧及对美元资产信心降低等因素下，长债屡被抛售，而短债则是更安全的选择。从近期美债市场的表现可以看出，近期短期美债表现更强，连同巴菲特目前的持仓情况，或显示资金更加追逐安全边际看似更高的短债，同时亦表明市场或仍存对于长期通胀的隐忧。同时，由于短债对息口反应较敏感，根据以往历史数据来看，连同巴菲特的持仓情况，抑或预示“减息”将至。

　　（作者为香港股票分析师协会主席，证监会持牌人士，并未持有上述股份）