昨日黄金在强弹后出现技术性回落，最新报价为3300美元，较前日收市价3348美元下跌逾1.5%。本周金价震荡剧烈，市场交错消化避险情绪、降息预期与政策风险，令金价在高位大幅波动。

　　基本面上，美联储官员鸽派言论升温降息预期。市场对6月与7月降息的机率迅速升高，美债收益率普遍下行，10年期与2年期国债收益率双双回落至4.325%和3.805%，强化黄金中期支撑。关税与地缘局势牵动避险情绪，中美贸易政策持续成为市场焦点。

　　数据面上，美国经济数据疲弱，衰退疑虑升高。亚特兰大联储GDPNow预测美国首季GDP增速为-2.5%，创新低，加上4月标普全球综合PMI创16个月新低，显示美国经济放缓压力明显。

　　技术面上，黄金目前处于高位震荡整理阶段。日线图分析上，金价短线遭遇上方卖压，RSI自超买区下行至约65，显示动能减弱但未完全反转。MACD出现高档背离信号，红柱缩短，动能收敛。价格重回布林带中轨下方，短线转为区间震荡格局。关键上方压力区为3367美元（昨日高点）及3430美元（周一高点），而下方支持区为3230美元（前期整理区）及3260美元（周三低点）。

　　黄金处于震荡整理阶段，短期缺乏单一明确主线，受消息面影响剧烈。基本面偏多未变，但技术面修正尚未结束。短线操作建议以区间交易为主，耐心等待方向突破。中线投资者可伺机于3200至3225美元区间寻找买入机会，静待美联储政策转向与贸易局势进一步明朗。

　　（作者为彭博环球创富学院创办人@ppgpahk）