比亚迪（01211）2025年第一季财报显示，营收1703.60亿元（人民币，下同），较去年同期增长36.35%，新能源汽车业务成为成长核心驱动力。依托秦、汉等明星车款及海豚、元Pro等细分爆款，比亚迪精准覆盖多元市场，实现销售量与口碑双赢。淨利91.55亿元，年增100.38%；经调整淨利81.72亿元，增幅117.80%，凸显垂直整合产业链的显著成效。

　　财务数据中，1543.74亿元存货储备成长33.04%，反映对市场需求的精准预判；8.6亿元开发支出成长69.28%，彰显在固态电池、智慧驾驶等前沿领域的持续投入。财务费用因汇兑收益优化，年变动率高达883.88%，反映其国际化布局与汇率风险管理能力。

　　先前列出的分红方案十分优厚，每10股派39.74元，叠加10送8红股、10转增12股，1000股可获3974元现金分红且股数增至3000股。经营活动现金流淨额虽年减16.10%，仍达85.81亿元，为发展提供资金保障。

　　英国销量大增7.5倍

　　海外市场表现亮眼，2025年3月比亚迪在英国销量6480辆，较去年同期激增754%，第一季累计9271辆超去年全年。其“技术＋本土化”策略成效显著，已在多国覆製。

　　比亚迪凭借业绩、分红与海外突破建构竞争优势，建议可于375港元买入，目标价430港元，跌破360港元止蚀。

　　（作者为香港股票分析师协会理事，并持有此股）