图：渣打（02888）

　　渣打集团（02888）上周发布了2025年首季度业绩，第一季基本除税前溢利录得22.7亿元（美元，下同），按年增长7%；列账基准下除税前溢利21.03亿元，年增10%。以固定汇率基准，经营收入增加7%至54亿元，淨利息收入及非淨利息收入均增加7%，分别达28亿元及26亿元。虽经营支出和信贷减值支出增加，但整体获利能力依旧突出。

　　业务板块上，亮点纷呈。财富管理业务上升28%，投资产品与银行保险双位数成长，新增客户较去年同期增加14%，高淨值客户新增资管规模较去年同期增加22%。环球银行业务受放贷量与资本市场活动驱动，上升17%。环球市场业务凭借经常性与非经常性收入强劲表现，上升14%。非淨利息收入剔除重大项目后成长18%，成为收入超预期的重要因素。

　　资本比率13.8% 流动性充裕

　　资本与流动性方面，集团维持充裕状态。普通股权一级资本比率达13.8%，流动性覆盖比率为147%。集团还计划2024至2026年向股东累计回馈至少80亿元，逐步提高股利。

　　集团第一季业绩超预期，业务板块成长势头良好，资本雄厚。在复杂的全球经济与地缘政治环境下，凭借自身优势，可望持续提升回报。此外，最新美国就业数据强劲，显示当地上半年减息机会减少，若美元利率稳定，全球资金流动不会因美国利率大幅波动而剧烈变化，渣打集团在全球范围内获取资金的成本可能相对稳定，有利于维持淨息差，中线仍可看好。股价已回补4月下跌裂口，走势转强，可于111港元买入，目标123港元，跌破104港元止蚀。

　　（作者为香港股票分析师协会理事，并无持有上述股份）