太阳底下无新事，但美国总统特朗普上周又有新搞作，不仅再次威胁对欧盟商品征收50%统一关税，更直接点名苹果公司旗下产品iPhone须缴纳25%关税。此举瞬间粉碎市场对贸易缓和的乐观预期，美股三大指数上周五应声下挫，连续六周的反弹行情戛然而止，道指跌256点收报41603点，标普跌39点收报5802点，纳指跌188点收报18737点，三大指数全周跌幅均超2%，换言之，几周以来积累的贸易协议乐观情绪转眼化为乌有。

　　更令市场忧虑的是美国财政状况的急剧恶化。穆迪下调美国最高信用评级，而众议院通过的税改法案预计将使联邦债务在未来十年增加3.8万亿美元，令现有36.2万亿美元债务负担雪上加霜。30年期国债收益率一度创19个月新高后回落至5.02厘，10年期收益率报4.51厘，长期债券市场波动加剧。虽然目前美债市场仍然维持相对大的需求量，但不断飙升的国债收益率、美国宏观数据走软以及关税风险重燃，也会构成股市下行的三重炸弹。

　　面对政策不确定性激增，投资者避险情绪明显升温。科技股首当其冲，苹果股价下跌3%拖累整个板块，而黄金重新站稳3350美元上方成为资金避风港。市场分析普遍认为，只要关税问题、美国债务和地缘政治紧张局势持续发酵，黄金很可能继续保持强势。 （作者为独立股评人）