领展（00823）于周二（27日）公布截至3月底止全年业绩，收益及物业收入淨额分别按年增长4.8%及5.5%，至142.23亿及106.19亿元，可分派总额增长4.6%至70.25亿元，每基金单位分派按年上升3.7%至272.34仙，末期分派为每基金单位137.45仙，按年升3.7%，业绩表现胜市场预期，证券商普遍给予的目标价均较现价高，中短期料股价走势跑赢大市。

　　截至今年3月底，香港零售物业组合维持在97.8%的高租用率，期内，签定超过600份新租约；商户平均每平方呎的每月租金为63.3元，较上年度的64.4元轻微下跌；零售商户销售额按年下跌3%，表现优于整体零售市场的7%跌幅。租金对销售额比例维持在13%的健康可持续水平；于年度内续租租金调整率为负2.2%。

　　租金料下财年回复增长

　　瑞银研究报告预期，领展续租租金于2025至26财年将持续录得低至中单位数的负增长，但有机会于2026至27财年回复正增长。集团有33%浮息借贷，当中逾半为人民币贷款，低息环境及即将推出的REITs（房地产投资信托基金）互联互通将有助推动股价。该行将2025至27财年的每单位分派预测上调5%至6%，并将目标价由41元升至44.2元，基于较高的物业淨收入利润及较低行息支出，给予“买入”评级。

　　高盛研究报告指，领展2024至25财年列账淨亏损89亿元，撇除租赁物业减值损失158亿元，基础利润按年增长13%至70亿元，符合该行及市场预期。展望2026年，管理层承认续租租金持续面临挑战，但整体占用成本为13%、租户续租率超过80%，以及其他多项KPI，仍反映其投资组合的可负担性。该行将其目标价由46元升至48元，维持“买入”评级。