图：美国债务上限问题悬而未决，冲击美债市，影响环球金融市场，投资者要做好风险管理。

　　摩通、高盛等大行再警告美债危机将至，形容风险高于关税政策冲击。追踪美国国债走势的债券指数5月出现负回报，过去五年指数累跌9%，投资者损失惨重，全球正加速抛售手上美债。

　　美国国债价下跌、债息抽升加剧。30年期债息升近20年高位，在5厘附近徘徊，债息连升三个月，债价连跌多月，是两年来最长跌势；短中期美债价也受压，其中2年及10年期债息5月出现今年首次月度上升，意味美国债沽压颇为全面，投资者看淡前景。

　　事实上，美国债已不是安全的避险资产，在波动市中失去抗震效用。过去数年，美国货币政策走向不明朗、全球去美元化步伐加快，令美债陷入长期跌浪。就算今年4月环球市场因为特朗普发动全球关税战而大跌，美债价仍照跌。即使近期环球股市回升，美债依然无起色，继续成为全球抛售对象。

　　过去数年美债跌多升少，投资者损失惨重。拫据追踪美债走势的债券指数显示，5月指数下跌1.2%，是今年首次出现月度负回报，年内累积升幅收窄至2.5%，若全球继续看淡，今年投资见红的机会不低，总计过去五年，美债整体负回报8.8%，难怪有外国央行因失望而不断沽美债。

　　值得留意的是，日资减持美债行动远未完结，日本国债因通胀及利率上升，日本央行以至日资寿险企业持仓蒙受巨额损失，沽售美债等海外资产进行自救的压力不断增加。例如日本央行持有本国国债账面亏损28.6万亿日圆，折合2000亿美元，创纪录新高。同时，日本四大寿险企业持有国内债券账面亏损也高达600亿美元。在日资大沽盘力压之下，美债根本无反弹之力。

　　华尔街大行频发美债警示

　　特朗普正全力推动“大而美减税法案”，市场预期未来十年联邦政府赤字增加2.4万亿美元，加上提高发债上限悬而未决，进一步冲击美债市场。华尔街大行高管频频警告美债危机将至，高盛总裁John Waldron直言美国债务风险甚于关税政策冲击。可见美债市场濒临危险边缘，影响环球金融市场，投资者要做好风险管理。

　　美债价持续插水，跌势不可收拾，成为当前环球金融最大风险源。