尽管全球经济及贸易前景不明朗，地缘政治风险升温，但中国在技术创新、人工智能（AI）、医疗保健等领域的发展，加上中央推出多项刺激措施，预计企业盈利将回升，为大中华股市带来结构性增长机会。

　　大中华市场的投资机会可归纳为“4A”：加速（Acceleration）、出海（Abroad）、升级（Advancement）与自动化（Automation）。

　　在加速方面，尽管缺乏大规模刺激政策，部分企业透过自我改革仍具竞争力，尤其是新型消费如特色食品、化妆品、旅游、音乐与线上游戏等，具备高增长与抗周期特性。

　　中国高科技制造业快速成长

　　出海方面，中国医疗保健行业受惠于与国际药企合作、创新药政策支持及行业防守性，估值获得重估。即使面对关税挑战，生物科技企业仍积极拓展海外市场，特别是在抗体药物复合体（ADC）等新型药物领域，具备强大产品线与授权潜力的公司备受青睐。

　　在升级方面，AI应用快速扩展，云端服务与边缘AI设备供应商将直接受益。半导体本土化亦为长期趋势，从设备制造到IC设计与代工厂均具投资价值，尤其是中国大陆与中国台湾的半导体供应链企业。同时，电动车标配的高级驾驶辅助系统（ADAS）亦推动自动驾驶技术发展。

　　在自动化方面，中国高科技制造业近年快速成长，人形机器人虽仍处初期阶段，但本土供应链完整、设备国产化率高，有助提升竞争力与成本效益。

　　中国台湾方面，美国豁免部分产品关税，有利科技业发展。AI供应链、智能手机设计变革与网络设备等主题，将持续推动台湾科技股表现。

　　尽管全球经济与贸易政策仍具不确定性，大中华市场仍蕴含医疗、新消费、AI、自动驾驶等多元结构性机遇。AI与智能手机需求亦将成为中国台湾科技供应链的重要催化剂。未来需留意三大风险：全球经济放缓、关税谈判结果不如预期，以及美国对中资投资限制。

　　（作者为宏利投资管理大中华区股票部高级投资组合经理）