图：领展（00823）

　　摩根士丹利发表报告表示，预料领展（00823）将从本港零售销售稳定及潜在纳入沪港通／深港通中主要受益，香港5月零售销售按年增长2.4%，必需品继续跑赢奢侈品。该行指领展3.0策略正在酝酿，可能带来新的费用收入来源及潜在发行新加坡房地产投资信托基金（S-REIT）。

　　大摩指出，领展估值吸引，预期股息收益率6.2厘，比美国10年期国债收益率高180个基点，重申对领展“增持”评级，维持目标价48元，决定纳入为首选股。

　　大摩并料领展可能获纳入沪港通／深港通，因素包括：

　　（1）公司是香港REITs中最具流动性和规模最大的公司；（2）股息率高达6.2厘，高于商业REITs平均约5厘的收益率；（3）10年期中国国债收益率持续低于2厘（7月7日为1.64厘），兼且料美国联储局即将降息；（4）强健的资产负债表，较低杠杆率有利于新投资，这些因素对内地投资者具有吸引力，可能最快于今年年末实现，成为潜在正面催化剂。

　　有机会发行新加坡房讬基金

　　对于领展3.0策略，该行认为转型将有助于：

　　（1）通过多元化努力进一步优化投资组合；（2）创造新的稳定费用收入来源；（3）通过资产处置回收资金，投资于增值收购以加速增长。公司旗下海外资产（截至2025年3月价值249亿港元）潜在发行新加坡房地产投资信托基金（S-REIT），若以较低收益率分拆，亦可能为股东带来增值。