图：冠君产业（02778）

　　2025年第二季全港甲级写字楼待租率维持稳定，录得19.3%，惟正淨吸纳量按季减半，至71400平方呎，显示租赁需求有所放缓。同时，庞大的潜在供应持续压抑租金，第二季整体租金下跌1%，上半年累跌3.4%。

　　不过，冠君产业信托（02778）的核心物业花园道三号位于中环核心地段，吸引高端金融及专业服务租户，租金相对具韧性。再者，市场逐渐出现积极讯号，香港上半年IPO集资额重夺全球第一，带动内地企业来港上市，进一步提振银行、金融及专业服务业的写字楼需求。花园道三号作为顶级甲厦，预计将受惠于这一趋势。另一方面，香港今年首5月来港旅客数字已突破2000万人次，按年增长近12%，受惠于启德主场馆落成及各类大型盛事。尽管零售业销货额未随旅客增加而显著增长，按年下跌4%，旅客消费模式转向审慎，偏好高性价比及文化体验，冠君策略上表现较突出。旗下朗豪坊商场凭借其多元化租户组合及地处旺角核心地段的优势，租户销售额表现优于大市，而随着启德体育园及主题馆的开幕，预计将进一步吸引国际旅客，带动旺角区消费气氛，为朗豪坊零售业务注入新动力，前景变得更乐观。

　　IPO复苏 写字楼需求回暖

　　冠君于2024年业绩显示，受高利率及商用物业市场疲弱影响，租金收益按年下跌5.5%至21.21亿元，可分派收入减少14.6%至9.58亿元。然而，随着2025年港元拆息回落及IPO市场复苏，写字楼租赁需求有望回暖，冠君的租金收益压力或将缓解。朗豪坊商场的零售业务亦受惠于旅游业复苏及租户结构优化，预计将成为未来收入增长的亮点。股价方面，冠君产业信托表现稳健，反映市场对其防守性收息股属性的认可。受惠港元拆息回落，冠君股价上半年温和上升，波动幅度低于大市，现价相对于周息率逾6厘，属吸引，值得大家留意。 　　（作者为独立股评人）