本周港股市场延续稳中有进的格局，交易热度集中在银行红利股与科技股，周内分别上涨1.79%和0.43%。其中，银行板块年初以来已累计上涨约36%，平安保险等大型机构从去年空仓逐步加仓至主要银行H股的前列股东，体现对红利资产的长期认可。据兴业证券统计，内地大行近三年平均股利支付率维持在30%左右，而中银香港与恒生银行则稳定在50%以上，在人民币债券收益率受限、宏观环境不确定的背景下，港股红利股凸显其收益确定性和资产稳定性，成为内地资金配置的重点方向。

　　截至6月底，港股IPO与再融资总额达2880亿港元，创历史同期新高，约八成来自A股企业赴港上市，反映港股融资功能显著恢复。交易层面，南向通日均成交延续6月尾部热度，并在近期监管推动下迎来参与主体扩容，为跨境资金流注入更强制度支撑。

　　为提升资金跨境配置效率，人行正研究将南向债券通额度扩大至1万亿元人民币，并拟引入非银金融机构参与，进一步释放人民币国际化潜力。在多重政策工具调控下，人民币汇率虽在7.15至7.35区间内震荡，但年内已实现小幅升值，市场预期趋于稳定。

　　国际方面，继稀土谈判初步达成共识后，美国防部正式成为美稀土生产商MP Materials最大股东，强化对该战略资源的本土控制。与此同时，美国延长对14国“互惠关税”豁免至8月，为后续贸易谈判预留政策空间，并将矛头对准加拿大，宣布8月起对其商品加征高达35%的关税。加拿大迅速展开应对，强化与东盟的自由贸易谈判。

　　尽管地缘摩擦加剧短线扰动，亚洲股市表现稳健，投资者情绪快速修复，全球市场的韧性正持续增强。

　　（作者为拔萃资本投资分析师）