图：美国债务风险突出，市场忧美元资产泡沫爆破。

　　美国相继与欧盟、日本达成关税协议，但美元汇价依然疲不能兴，反映加征关税政策重击自身经济，并打击企业投资信心。其五千亿美元的人工智能基础设施项目遇到阻滞，进度不似预期，最终恐削弱科技强国地位，所谓让美国再次伟大将成泡影。

　　美国与欧盟、日本达成关税协议，其中对日本加征15%关税，而日本亦会开放大米、汽车市场，并承诺在美投资5500亿美元（日本方面反驳大部分是贷款金额，实际出资1%至2%），美国从中获得九成利润，似乎占尽便宜，但美元汇价仍是反弹乏力，美汇指数在97水平拉锯，即近三年低位附近，原因市场普遍认为加税政策对美国弊多于利，未必能纾财赤及债务问题，反自伤经济，加剧通胀。更重要的是，加税打击全球对美国信任，纷纷减持美元资产，特朗普上任以来，美汇不断走低。

　　看淡美元比例近十年最高

　　事实上，特朗普政府美国优先政策失人心，上台半年政绩令人失望，最近多个美国民调机构数字显示，特朗普在大部分议题上的支持率均不足50%，市场对美元信心进一步削弱，关税政策对美国经济负面影响逐步浮现，加剧财赤债务风险。看淡美元的市场情绪持续高涨，据高盛最新调查，看空美元与看好美元的人数比例为7对1，为问卷调查近十年最极端的情况，可见市场几乎一面倒看空美元。

　　美汇跌势未止，反映美国经济前景不乐观，一定程度影响企业投资意欲。被特朗普视为上台最重大的投资项目出现阻滞，美国OpenAI、甲骨文公司、日本软库合作投资5000亿美元的人工智能（AI）基础设施大型项目，以支持美国人工智能领域保持领先优势，但据报计划推进受阻，年底前只建设一个小型数据中心，恐怕未能配合美国云服务、算力需求增长，可能影响美国科技强国地位。

　　与此同时，美国电力能源供应，也可能制约AI相关产业发展。有分析报告指出，AI技术应用，对美国能源基础设施构成巨大压力，数据中心用电量预期从2023年占全美用电总量4.4%，大增至2028年的6.7%至12%。因此，美国要保持人工智能优势面临巨大挑战。

　　美股破顶 商界领袖急沽货

　　美汇走低，反映有资金从美国出逃。美国债务风险突出，公共债务规模比2010年翻番，接近37万亿美元，债务以每秒近5.5万美元的速度增长，难怪全球加速减持美元资产，就连亚马逊创办人贝索斯趁着标普500指数再创新高，急急大手减持57亿美元亚马逊股票，似乎市场已对美元资产泡沫大爆破做好准备，美国再次伟大恐成泡影。

　　美国经济及金融将面临严峻考验，美元今年可能继续贬值，美汇指数随时失守90大关，下试近十年低位。