图：平保（02318）

　　2025年初至今，南向资金淨流入已接近2024年全年水平，市场预计全年更可能超过1万亿港元，其中保险板块受益于中国监管机构鼓励国有保险公司将新增保费的30%投资于A股。这趋势不仅反映中国经济复苏预期，还得益于保险业的长期增长潜力，如人口老化带动的医疗和养老需求上升。内险股整体估值偏低，平均PE仅约6至8倍，远低于全球同行。

　　全年收入增长料10%

　　平保（02318）属于多元化金融巨头，股价自2025年初以来上涨逾30%，但仍被视为低估，由于相比其他内险股，市场预期平保今年全年收入增长高于同业，可达8%至10%，加上现价股息率有5.8厘，股值具吸引力。

　　平保另一身份是金融科技巨头，旗下平安好医生和陆金所等子公司贡献稳定收入。今年中国医疗支出预计激增170%至2.4万亿美元，受人口老化推动，平保的健康生态系统（如平安健康险）将直接受益。相比传统财险重点，其人工智能（AI）和数据驱动模式更具竞争力，是全球最有价值的保险品牌。再者，渗透率远低于全球，市场预计至2027年可升至5%，寿险和意外健康险保费预计以8.3%的复合年均成长率（CAGR）增长。

　　由于平保在代理人网络和数字化积极转型，而且首季业绩不错，寿险新业务价值以可比口径计算按年上升34.91%至128.91亿元（人民币，下同），主要由新业务价值率按年增长11.4个百分点至28.3%带动。作为平保派息参考，股东应占营运利润（OPAT）379.07亿元，按年上升2.4%。港股中期业绩期已展开，相信平保可再次给市场惊喜，投资者不妨分段入市部署。

　　（作者为独立股评人）