图：黄金价格

　　本周黄金走势承压回落，现货黄金昨日亚洲盘初报价3294美元，结束连续三周上涨走势。

　　基本面方面，全球贸易局势仍充满不确定性。此外，中东局势未解，虽然以色列与加沙地区达成战术性停火，但伊朗与胡塞武装动向仍为地缘风险因素之一。

　　联储减息降温 美元走强

　　数据面表现强劲，支持美元走高，对黄金构成压力。美国第二季GDP初值年化季率上升3%，远超预期2.6%；小非农ADP就业人数增加10.4万，显示劳动市场稳健；初领失业金人数维持低位，反映经济韧性仍强。同时，美国6月PCE通胀年率升至2.6%、核心PCE升至2.8%，双双高于预期，凸显关税政策对商品价格形成压力，市场对通胀再起的忧虑升温。然而个人收入与支出双双上升0.3%，显示消费动能尚未明显受损，支持经济持续扩张，亦削弱市场对美联储即将宽松的预期。

　　技术面上，黄金自上周高点3430美元回落，日线结构转弱。MACD快线向下穿越慢线，动能柱翻绿，RSI跌破50后持续回落，显示多头动能消退。短线支撑初步位于3280至3270区间，若失守恐测试8月初关键支撑3250与3200美元整数关口；反之，若重返3310之上，才有望再次挑战3345与3380压力区。4小时图显示金价短期呈现低位震荡，等待基本面方向指引。

　　综合判断，黄金短线遭遇多重压力，一方面美国经济数据强劲，压抑降息预期，美元走强限制金价表现；另一方面，虽然地缘与关税风险尚未解除，但短线利多已被市场充分反映。随着昨日美方多项关税措施正式上路，市场观望氛围浓厚，金价恐延续震荡走势。操作上建议短线以3270至3345区间高抛低吸为主，若后续出现贸易协议破裂、通胀进一步恶化或美联储释出明确宽松信号，则有望重新启动中期升势。

　　（作者为彭博环球创富学院创办人@ppgpahk）