拥有百年历史的汽车巨头通用汽车（GM.US）正站在一个充满挑战与机遇十字路口。尽管传统燃油车业务依然是其稳固的利润基石，但公司同时面临高额关税的直接冲击、全球市场竞争加剧、电动化转型所需的持续投入，以及数据隐私引发的法律纠纷等压力。近年来，通用汽车透过优化核心产品组合、回馈股东价值，以及精准的市场策略，展现了其应对变局的决心与韧性。

　　在美销售汽车靠进口

　　从核心业务来看，通用汽车的基础依然稳固。在最重要的北美市场，其全尺寸皮卡和SUV继续保持行业领先地位，并透过推出雪佛兰Trax、别克Envista等10款新设计的跨界SUV，实现了创纪录的市场需求和收入增长。然而，强劲的业务表现却难以抵挡关税带来的巨大冲击。由于通用汽车在美国销售的汽车中有相当一部分依赖从墨西哥和韩国等地进口，当前的关税政策对其造成了沉重打击。仅2025年第二季度，关税导致通用汽车损失高达11亿美元，使其北美市场的税前利润大幅下滑46%。公司预计，全年关税影响将在40亿至50亿美元之间，并且警告第三季度的影响可能更为严峻。

　　为了抵销关税影响，通用汽车正积极采取措施，计划透过成本控制、定价策略和生产调整，来抵销至少30%的额外成本压力。其中最核心的举措是加大在美国本土的投资。公司已宣布投资40亿美元，用于提升堪萨斯州和密歇根州等工厂的产能，计划将雪佛兰Blazer等车型的生产线从墨西哥迁回美国。

　　通用汽车已于7月22日发布了2025年第二季度财报。集团收入为471.2亿美元，按年微降1.8%，但仍高于市场预期。然而，归属于股东的淨利润却暴跌35.4%，降至约19亿美元。

　　尽管利润下滑，财报中仍不乏亮点。通用汽车在中国市场的表现出现了显著的拐点，销量按年增长20%，创下4年来最大单季涨幅，并连续第3个季度实现盈利。这主要得益于新能源汽车销量按年增长50%的强劲表现。

　　（作者为富途证券高级策略师、证监会持牌人士，并无持有上述股份）