图：在双向波动的汇率制度框架下，人民币走势灵活，不再受限于美元汇价的影响。

　　“811汇改”后历经十年发展，中国汇率管理机制日益精细化，有效减少外部冲击影响，人民币国际化亦得到长足进步。当前“去美元化”思潮泛起，人民币应抓住机遇深化改革，在跨境流通层面取得更大进展。

　　2015年8月11日，中国人民银行发布了《关于完善人民币对美元汇率中间价报价的声明》，要求做市商提供人民币中间价报价前，综合参考上日收盘汇率与国际主要货币汇率变化等两大因素。此举摆脱了过去以美元为中心的定价机制，更加注重外汇市场的供求关系。

　　摆脱美元因素制约

　　但在改革初时，内地市场遭遇到严峻的资本外流压力。“811汇改”后首周，人民币兑美元累计贬值4.4%，创1994年上一轮汇改以来最大单周跌幅。到2016年底，人民币汇率跌至七算附近，外汇储备降至3万亿美元水平。2017年，人民银行通过引入逆周期调节因子，进一步完善中间价报价机制，人民币汇率开始逐步企稳。

　　在双向波动的汇率制度框架下，人民币走势灵活、不再受限于美元汇价的影响，也为货币当局打开了“以我自主”的政策空间。在2018年、2025年两轮中美贸易战期间，人民币汇率都能紧守底线，为中国经济平稳发展提供了坚实基础。

　　近年来人民银行多次使用逆周期因子将人民币中间价设置在7.2以下，根据“即期汇率对中间价的偏离幅度不能超过2%”的相关规定，大致可以推测出人民币在岸价的“底线”在7.35。今年4月，由于特朗普推出的“对等关税”大超预期，离岸人民币盘中价一度跌破7.40关口。但随着美元指数走弱、人民币持续反弹，7.35“底线”依然牢固。

　　跨境结算占比提升

　　须强调的是，“811汇改”不仅重塑了汇率形成机制，亦加速了人民币国际化进程。2015年，国际货币基金组织（IMF）进行五年一次的SDR例行审查，决定将人民币纳入SDR货币篮子，并于2016年10月1日正式生效。汇改初期，人民币在跨境贸易结算中的占比不足20%，至2025年7月这一比例已达到32.7%。

　　特朗普再度就职美国总统后，白宫推出的一系列“超常规”的财政贸易政策，引发全球对于美元信誉的普遍忧虑，也为人民币提升自身国际地位带来机遇。根据国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）今年6月24日发布的调查结果显示，未来12至24个月内，大约13%的央行计划增持人民币，使得人民币成为仅次于欧元的第二大受青睐货币。此次调查共访问了75家央行，合计管理资金规模达5万亿美元。（见配图）

　　在此背景下，应积极把握人民币国际化的绝佳时机，建议在风险可控的前提下，持续扩大资本账户开放力度，适当“拓宽”及“开通”各类跨境互联互通渠道。为内地企业及居民部门提供换汇便利的同时，亦鼓励内地机构投资者适度增配海外优质资产。