图：美国关税政策造成国际贸易形势紧张，影响企业业绩，投资美股要做好风险管理。

　　美国非农职位大减，折射经济恶化，拖累企业业绩走样，股神巴菲特旗下巴郡次季利润大跌近六成，且罕有发预警，直指加征关税与国际贸易形势紧张，将对旗下业务及投资构成不利影响，预示业绩持续转坏，仍在历史高位徘徊的华尔街股市正面对巨大调整压力。

　　美国上月非农就业数据令市场吃惊，7月新增职位7.3万个，远比预期为少，加上5月及6月就业职位大幅向下修订，过去三个月平均每月新职位仅3.5万个，只有新冠疫情或经济衰退才会出如此疲弱的就业数据，这是美国经济硬着陆的征兆，反映特朗普关税及移民政策，已对实体经济造成冲击。值得留意的是，特朗普向全球多国加关税负面冲击尚未完全浮现出来，预期未来数月的数据可能会更差，最坏情况还未到来，难怪传出美国计划修改就业数据统计方式，以掩饰差劲表现。

　　关税及移民政策拖垮美经济

　　事实上，特朗普政府的关税及移民政策，正在拖垮美国经济。加关税推升成本、物价及打击消费，对美企业绩构成不利影响，而打击非法移民造成负面冲击亦不少。美国劳工市场面对很大收缩压力，将令经济停滞不前。虽然美国经济持续呈现滑坡，但失业率仍在4.2%相对较低的水平，主要是劳动人口增长乏力，退休人口上升及外劳数目减少，令整体劳动力参与率持续下降，今年7月只有62.22%，去年同期则为62.25%，即16岁以上正在工作或寻找工作的劳动人口减少了近120万。

　　美国经济表现不济，企业业绩自然走样。具代表性的巴郡集团，次季业绩下滑，利润123.7亿美元，同比大跌59%，当中为卡夫亨氏投资作出拨备。同时，巴郡发业绩预警，直指美国加关税及国际贸易形势紧张，会对旗下业务及投资造成不利影响。言下之意，最坏情况恐怕还在后头，看来投资者买美股，要做好风险管理。

　　事实上，关税政策正在削弱美国消费，有网红拍短片显示，沃尔玛的童装售价由原本6.98美元大升至10.98美元，升幅近六成。可见关税政策最终由消费者埋单，通胀注定上升，美经济恐陷入衰退。

　　英特尔陷财困 信贷评级降

　　此外，美科技霸凌反自伤，中国加快科技自强自立，芯片国产化提升，美半导体企业英特尔芯片代工业务及财政状况正面对重大挑战，惠誉将英特尔信贷评级降至近垃圾级别，只有BBB级，反映英特尔企业陷财困，试问如何有能力继续在美国大举投资，落实生产先进芯片计划？这有损美国科技强国地位，再一次证明美国科技霸凌，实属损人不利己，无助提升竞争力及抢占市场份额。目前市场盛传台积电打救美国芯片巨头英特尔，将会收购49%股权，以换取将中国台湾的关税降至与欧盟、日本相若的水平，即约15%。

　　美国经济急速滑坡，企业业绩走样，特别是估值高昂的科技股，提防华尔街股市出现超乎预期的巨震。