上周美汇指数微跌，油价收涨，黄金企稳上扬。市场对地缘政治消息反应平淡，更关注美国经济影响，美联储动态、内部减息资讯及鲍威尔讲话立场。本周需关注美国首次申领失业金人数、第二季GDP、7月核心PCE物价指数、耐用品订单、密歇根消费者信心指数终值；欧洲央行7月会议纪要、美联储官员表态、美印关税动向等，这些因素可能影响市场行情。

　　过去一周，以色列进攻加沙，普京与特朗普会晤提出俄乌停火条件，但金市反应平淡，更关注美联储因素。美国8月制造业PMI创3年新高，推升通胀担忧；劳动市场降温，首次申领失业金人数激增，持续申领人数达4年高位。美联储7月会议纪要显示多数官员支持暂不减息，仅两人主张减息，内部存在分歧。特朗普施压美联储并威胁解雇联储局理事库克，鲍威尔回应称免职需“正当理由”。

　　市场更关注鲍威尔在杰克逊霍尔会议讲话，此前9月减息概率75.5%，会上他暗示为减息提供理由，调整货币政策框架，强调就业风险，删除低利率表述，回归灵活通胀目标制，取消“补偿性”通胀策略。受此影响，美元重挫，美两年期国债收益率下跌，现货黄金飙升。

　　地缘刺激资金避险

　　鲍威尔鸽派讲话推动黄金反攻企稳，后续走势仍取决于宏观环境。本周美国宏观数据、特朗普对美联储干预、地缘风险及美元债市变动等是影响金价关键。若数据强化宽松预期，黄金有望继续走强；特朗普对美联储干预，如其对库克解雇威胁，加剧减息押注且强化黄金投资价值。俄乌停火谈判进展缓慢，特朗普重提制裁可能，增加了地缘政治风险。宽松预期升温、美元承压、避险情绪萦绕──仍为黄金提供有力托底，宏观环境整体仍有利于黄金。

　　技术分析，黄金周线BOLL中轨支撑收阳，KD钝化；日线站稳中轨且KD金叉，短期或震荡上攻。阻力区3403至3439美元，突破企稳仍有上攻潜力；重要支撑3001至3338.5美元，守稳3001美元则多头不改。

　　（作者为第一金（福而伟金融控股集团成员）高级分析师）