图：特朗普突然解雇联储局理事，引起市场对联储局独立性的担忧。

　　美国总统特朗普突然解雇联储局理事丽莎库克（Lisa Cook），引起市场对联储局独立性的担忧，即时加剧美元资产沽售压力，美国再现股汇债资产同步下跌的险情，尤其是美国国债价格跌不停，危机已近在眼前，有可能酿成美债无序下跌的金融风暴。

　　联储局理事丽莎库克被指涉嫌在抵押贷款文件作虚假陈述，破天荒遭特朗普去职，但市场解读为特朗普为了安插亲信进入联储局，以推动大幅减息，因而无故炒掉联储局理事，令市场对联储局独立性失去信心、触发美国股汇债三杀场面，道指单日急跌340多点，而美汇指数下试97支持位。至于美国国债沽压沉重，30年期国债息高企4.93厘，作势上破5厘。

　　炒掉联储理事引发市场震荡

　　今次特朗普炒掉联储理事，掀起市场新一波震荡，进一步打击市场信心。事实上，即使中美关税延长休战90日，继续在经贸关税方面进行商讨，市场暂时松一口气，但特朗普政府对全球多国加征10%至50%进口关税的负面冲击不容低估，美国7月消费物价指数（CPI）上升2.7%，与6月相比持平，但扣除能源及食品价格的核心消费物价升幅加快至3.1%，为6个月以来最高，显示美国整体物价逐步受到加征关税影响，进口商难承担额外关税，要转嫁至消费者身上，未来数月美国通胀上升压力更大，联储局持续性大减息的空间有限，当心近日美股上升只是虚火而已。

　　财赤债务规模持续失控

　　同时，特朗普政府占全球便宜，加征关税纾解财政赤字、债务的如意算盘打不响。今年7月关税收入增加下，美国政府开支仍远大于收入，预算财赤增长近20%，意味着要进一步加大发债规模以填补财政缺口。穆迪首席经济学家Mark Zandi质疑美国希望每年获得3000亿美元关税收入的稳定性，原因是透过行政命令实施的关税随时会因政治、经济等因素而被撤销。

　　因此，关税难解美国财赤，债务总额将继续疯狂膨胀，最新数字已突破37万亿美元，再创新高纪录，相当于美国国内生产总值（GDP）的1.27倍。去年11月，美国国债总额才升越36万亿美元，即仅用8个月时间，美国债务规模便大增1万亿美元，可见美国债务陷入严重失控状态。

　　美财长吁减半厘预示危机近

　　关税政策下，美国高通胀威胁难除，这是联储局迟迟不减息的主要因由。由于债务规模增加至37万亿美元，美国每年债务利息持续上升，目前巳超逾37万亿美元，需要不断增发新债冚旧债，形成恶性循环，总债务金额正愈滚愈大，爆煲恐难避免，加上全球对美国国债投资需求下降，近月美国国债标售反应差劲，特别是年期长的国债，市场认购意欲疲弱，预示危机已逼近眉睫。

　　继特朗普后，美国财长贝森特也罕有公开呼吁联储局下月减息0.5厘，认为利率应该较现水平降低1.5厘至1.75厘。除了反映经济形势不妙外，更暴露出美国国债市场异常脆弱，市况十分严峻。

　　减息难以支撑起美国国债

　　美国滥加关税，占尽全球便宜，各国对美国信任度急降，不单止减少购买美债，甚至会沽售套现，就算联储局减息，相信也难以对美债起着太大支撑作用，扭转债价跌跌不休的颓势。