汇丰环球研究报告表示，青岛啤酒股份（00168）今年次季业绩大致符合预期，收入按年增长1.3%，淨利润按年增长7.3%；预计7月销售量持平，维持2025年全年销售量按年增长1%的预估。

　　因中国反奢靡政策导致餐饮消费放缓，汇丰将公司2025至2027年收入预测每年下调约1%，以反映2025年平均售价增长预期从1%降至基本持平。鉴于原材料成本改善超预期，将2025至2027年毛利率预测每年上调0.7个百分点。总体而言，2025至2027年盈利预测下调0至1%，隐含2024至2026年每股盈利年均复合增长率8.6%。

　　汇丰继续采用折现现金流（DCF）模型估值，青啤（600600）A股上调约1%，至83.4元人民币，港股目标价上调4%至65.4港元，分别隐含约20%、25%的上行空间；A股及H股均维持“买入”评级，因该行对公司的结构性增长潜力持乐观态度。