近月环球股市趋势由多种因素驱动，包括企业基本面和投资者行为，其中，美国股市更摆脱第一季的疲弱表现，再创历史新高。而如何建立投资组合的韧性，正是问题重点了。

　　股市上涨的其中一个原因，是散户投资者的情绪持续高涨。施罗德投资美国中小型股票主管Bob Kaynor表示，现时散户参与程度极高，散户在过去15年已被训练成“逢低买入”，总是有害怕错过升市（Fear of Missing Out）的心态，而非专注于捕捉经风险调整后的回报。

　　散户入市的趋势可以不分地区，亚洲股票另类投资联席主管Robin Parbrook谈及流入中国市场的资金时亦有同感。他认为，较偏向散户的投资者倾向追捧某些主题和驱动因素；有些股票发行者的产品被认为能跟上快速变化的中国消费者品味潮流。若能捉对主题就可大赚一笔。可是当主题是由散户驱动时，试图去猜测其走向是危险的。

　　事实上，Robin Parbrook及亚洲区投资总监（负责日本除外股票）卢伟良均强调寻求高息股的投资者所扮演的角色。卢伟良表示，中国保险公司的资金正流向某些股票，尤其是银行股，原因是看中其股息回报。

　　在市场热衷于主题和高股息率的环境下，优质股或许未能跑出。然而，理论上，凭借强大的竞争力和稳定的盈利能力，优质股长远能够带来更高的回报，并在市场低迷时展现更强的韧性。

　　这种韧性对长线投资者而言极具价值。施罗德投资《2025年全球投资者洞察调查》显示，55%的受访专业投资者表示，在未来12至18个月将优先考虑投资组合的韧性，只有26%表示回报是其首要考虑。

　　新兴市场吸引力增加

　　对长线投资者而言，一些新兴市场的相对吸引力或会开始增加。环球股票投资组合经理James Gautrey指出，许多西方国家的债务和赤字非常高，而当地政府无法或不愿采取任何措施应对。相比之下，许多新兴市场 （包括亚洲部分地区），已经历过财政危机，债务水平已经下降，同时人口结构也利好，使当地企业更具吸引力。

　　（施罗德投资股票团队）