本周黄金在美联储独立性危机、美国经济数据超预期以及地缘与关税风险下，走势呈现震荡偏强格局。受鸽派信号与避险情绪支撑，金价连续三日上涨，周四突破3420美元关口，创五周新高，周五亚洲盘报3408美元，周线有望收阳，并结束此前连续整理态势。

　　基本面方面，美货币政策风险与地缘因素主导市场情绪。库克被特朗普罢免风波，引发市场对央行独立性的担忧，避险需求显著升温。特朗普公开强调很快将在美联储占据多数席位，并计划提名米兰为新理事，市场预期货币政策或更趋政治化。

　　另外，关税战再度升级，特朗普表示将对进口家具征收高额关税，欧盟则加速推进取消部分美国商品关税以换取汽车关税减免。地缘方面，俄乌战场风险仍在，特朗普再次设定“两周”时限，市场对战事升级保持高度警惕。

　　联储放鸽 铺垫新一轮减息

　　数据面，美国经济表现优于预期，GDP及消费数据修正向上。第二季GDP增长率由3%上修至3.3%，高于市场预期，个人消费开支数据符预期，显示经济动能仍强。劳动市场数据略有放缓但仍显韧性，上周初请失业金人数降至22.9万，低于预期，续请人数降至195.4万，显示就业仍稳健。尽管如此，联储内部偏鸽信号不断增强，有官员表态支持9月降息25基点并预期后续进一步降息，与市场降息预期形成共振，为金价提供中期支撑。

　　技术面，黄金打破整理区间，短线转强。日线显示，金价突破3360美元压力后快速上行，现站稳3400美元整数关口，MACD红柱扩张，快线上穿零轴，RSI接近70，短线动能强势但超买迹象初现。下方支撑关注3385及3360美元，若跌破恐回测3330美元；上方初步阻力在3425-3435美元，若突破将打开上探3450甚至3480美元的空间。4小时图显示，多头均线排列良好，但短线涨幅较大，需警惕高位震荡或回踩。

　　综合判断，黄金在美联储政策风险、鸽派信号及避险需求推动下突破整理区间并刷新阶段高点。短线偏强但涨势过快，需防高位震荡或回调。若美联储降息预期持续发酵，金价或进一步挑战3450美元，操作上建议顺势偏多，上方关注3435及3450美元阻力，短线防获利回吐。

　　（作者为彭博环球创富学院创办人@ppgpahk）