图：恒指近月走势

　　港股上周三跌二升，恒指一度升上全年新高25918点，但又一度失守25000点关口而低见24808点，高低波动1110点。上周收市报25077点，较前周跌262点，中止过去三连涨。

　　成交激增，是上周的另一特点，每日平均成交额3534亿元，这反映了买卖能量在增强，亦即好淡都是角色，有相当实力，非泛泛之辈。

　　根据分析月线图，8月虽然反复，但仍较7月份升304点，是第四个月上升。细分这四个月之升幅分别为：5月升1170，6月升783，7月升701，8月升304，合共升了2958点。

　　再看今年八个月来，上升月占七个，仅4月份下跌，亦即八个月的升降比率为七升一跌，可见其强。

　　还有是年线图。现时恒指较2024年底的20059点升5018点，总升幅25%，基于升幅若逾二成可定性为牛市，则上述的升幅已无可质疑地告诉大家：牛市是真的在你跟前了！

　　不过，我亦想强调一点，就是牛市不表示没有适度的调整，不是只升不回。回市是为打稳根基，亦让投资者有相对平一点的价位入市。回市不代表惹人讨厌，而是下一个升浪之必需。

　　A股亮丽 稳定港股信心

　　明乎此，恒指在现水平多一点反复震荡，对整体大市利多于弊。大家应欣然接受可能有的回调，并伺机在低位加仓。

　　暂时估计，9月会否调整，要看24800-25000区间能否守稳。要说往上冲，25300-25500已有阻力，似乎未有马上挑战26000关的条件。不过，要说回调，相信幅度亦不会大。原因有如下述：

　　一是A股的升势相当强，对港股或多或少有引领作用。

　　二是A股起到“安民告示”的功用。A股升，H股还会大跌么？

　　还有，9月也不是没有好消息的。比如中美贸易谈判若有正面效应和好成果，则大市可以马上提振起来；至于美国减息，已讲了一段日子，反而影响不大。

　　对投资者来讲，最重要的是从“买入、持有、收息”这三部曲去累积回报，虽然个别发展炒出炒入表面看短线获利不菲，但同样地风险也不低。我个人不擅长短炒，亦不建议大家花太多时间这样做。