时代电气（03898）上半年经营业绩平稳，个别业务表现则获得正面评价。综合八家券商目标价，有七家券商调高，一家券商指持平。时代电气股价在绩后冲高，上周一曾见41.88元，是2023年1月以来高位，可惜向上动力很快便无以为继，上周五收报39.74元。由于业务具备想像空间，后续股价若能够升穿41.88元，甚至升穿2023年高位42.49元，值得大家关注。

　　淨利润增幅小于收入增幅

　　时代电气上半年经营状况，营业收入122.14亿元（人民币，下同），按年增加18%，股东淨利润16.72亿元，增长12.9%。淨利润增幅小于收入增幅，一方面受到“其他收益”减少54%至约2.27亿元，政府补助则计入这项目内；第二方面是信用减值损失扩大1.28倍至2.19亿元。大行相信，这两方面影响在下半年将会减弱。

　　投资当然向前望，市场比较关注时代电气两个业务板块：轨道交通业务、新兴装备业务，前者上半年收入增加12%至69.11亿元，后者收入增加25%至52.44亿元。首先看轨道交通业务，国铁集团8月份发布今年第二批时速350公里复兴号智能动车组采购招标公告，合共210组，连同首批68组，全年总共278组，超过去年260组。此外，时代电气在海外市场亦有不俗成果，上半年中标13个项目，遍布亚洲、美洲、欧洲等地区国家。

　　新兴装备业务方面，在基础器件、新能源汽车电驱系统、新能源发电、海工装备、工业变流等五大细分业务中，基础器件、新能源发电及工业变流等业务在上半年交出成绩，收入24.16亿、10.47亿、3.59亿元，增加29%、42%、110%。

　　风险因素方面，继基础器件业务的宜兴三期项目2024年投产，株洲三期项目预计在2026年投产，虽则可以提升时代电气的功率半导体产能，可是会增加折旧摊销费用，直接影响到整体盈利水平，所以部分券商调低时代电气的盈利预测。

　　回顾时代电气股价情况，过去三年其股价甚少机会见到40港元（下同）。因此，若果时代电气股价升穿42.49元，入市的安全度就大大提高，向上看看能否挑战2021年11月的50.3元，再上是2021年7月的61.67元。止蚀方面，股价低于买入价一成沽出，又或高位回调一成沽出。