图：美国股债市将面临新一波抛售潮，资金继续涌入金市避险，料金价涨势未止。

　　国际金价再破顶，反映避险情绪高涨，事实是美国经济急速恶化，近期科技巨企Meta暂停AI部门招聘、快餐集团麦当劳推出5美元特价餐，可见投资及消费正在转弱，当心美联储对关税推升通胀的关注度大于经济下行，利率走势与市场预期有巨大落差，美元资产面临更大抛售潮。

　　近日金价一度升上3508美元，再创新高位，美国经济前景不容乐观，华尔街股市高处不胜寒。事实上，近周美国股市在历史高位附近呈现较大波动，特别是估值较高的科技股，上落幅度扩大，道指及纳指分别在45000点及23000点以上沽压重重，短期内有可能见顶。

　　美科企缩投资 前景不明朗

　　现时特朗普对利率迟迟不减感到十分着急，一再向美联储主席鲍威尔施压，反映美国经济真的表现不济，高利率环境对美国企业经营不利，增加投资成本、削弱利润，尤其是难以吸引企业投资制造业，重振美国制造业只属纸上谈兵。值得留意的是，特朗普上任以来频频买入数百只债券，交易高达690笔，涉资逾亿美元，一再催迫利率下调，似乎有利益冲突之嫌，相信美联储会维护其独立性，不轻易向特朗普“跪低”，大幅度下调利率。

　　其实，美国经济走下坡已是铁一般的事实，非农新增职位数目大幅向下修订，上月已正式向全球多国加征大额进口关税，对就业市场、实体经济的负面冲击更加明显。不过，美联储7月议息会议纪录显示，委员普遍认为加征关税推高通胀比就业市场转差更令人担忧，市场对美联储大幅减息的预期未免过度乐观，估计今年年底只会减息一至两次，因而难以扭转美国经济下行的趋势。

　　事实上，美国经济前景不明朗，美国企业再投资意欲下降，尤其是科技公司在人工智能（AI）大模型不断烧钱，需要高价购买高昂AI芯片，但投资回报却遥遥未有期。市场估计美国科企AI大模型训练成本对比中国科企高出十倍以上，处境甚为不妙。近日传出Meta暂停AI部门招聘的消息，空穴来风，未必无因，相信会有其他美企跟随，令美国在AI技术优势面临巨大的挑战，并且成为以科技股为主的纳指高位急跌的催化剂。

　　消费弱 食肆推特价餐救亡

　　美国加征关税政策损人不利己，推高自身物价，美国基层民众最受打击，着力减少外出消费，令美国餐厅、快餐店客流量呈现下跌，迫使快餐集团也推出特价餐。例如麦当劳集团降低在美热门套餐价格15%吸客，又推出5美元早餐和8美元套餐优惠。由此反映美国消费不振，经济随时再见红，预期美企业绩预期将陆续向下修订，投资信心动摇，美国股市、债市将面临新一波抛售潮，资金继续涌入金市避险，预期金价涨势未止。

　　美国经济前景不乐观以及利率走势不明朗，加上关税负面冲击浮现，一场美元资产暴跌危机似乎已在酝酿之中，支持国际金价迭创新高。