图：优必选人形机器人Walker S1及S2获得众多企业欢迎，落单购买。

　　港股及A股近期走势属大涨小回格局，在技术突破、产业创新、反内捲及提振消费内需政策支持下，中资股盈利增长潜力大。近日外资大行继续调高恒生指数、沪综指、沪深300指数的上升目标水平，反映中资股估值依然吸引，涨势未止。

　　美国联储局议息会议结果、特朗普关税政策诉讼变数，以及美欧日主权债跌势等因素，持续牵动环球投资市场走势，即使美股处于历史高位，但醒目资金保持清醒的头脑，不断趁高位减持，包括英伟达创办人黄仁勳、微软集团高管相继抛售股票套现，释放出美股见顶的重要讯号。

　　不过，包括美资在内的外资大行继续看好中国股票，就算中资股年内平均累积上升两至三成，更有个别中资科技股升幅超逾五成，但中国经济基本面良好，创新科技实力提升，中资企业的增长故事持续，支持港股及A股保持向好的上升形态。沪综指昨日又再发力，单日急升1.65%，将反复挑战4000点，而恒生指数守稳26000点水平，即近4年高位。由此可见港股、A股向上趋势持续，例如憧憬芯片生产技术突破的中芯国际，昨日股价上升约5%，以63.35元收市。

　　大行调高港股A股目标

　　今年恒生指数及沪综指分别上升近30%及15%，但外资大行报告继续看好，认为盈利增长持续推动中资股股价上升，其中，汇丰环球研究最近上调港股上升目标水平，最乐观情况下，恒指年底可见27010点，花旗则预期恒指明年上半年达到27500点，明年底看28800点。至于高盛，将沪深300指数12个月目标水平由4500点调高至4900点。其实，多项利好因素支持下，中资股盈利增长预测有调高空间。

　　刺激内需续加码

　　一是内地持续加大力度扩大内需消费。除了家电、汽车旧换新政策支持之外，内地将出台服务消费新政策措施，扩大入境消费、推出更多入境旅游路线和服务、推动露营民宿服务，以及将互联网＋医疗服务纳入鼓励外商投资产业目录，利好近期中国中免、中旅香港股价表现。

　　二是中国智能驾驶、人形机器人产业呈现爆发式增长，商业化应用扩大，订单及产量高速增长，地平线机器人、优必选等相关股份吸引内外资金涌入。中国智能驾驶进入快车道，预期地平线机器人将取得车企智驾系统的解决方案，以及芯片的订单将会持续增加，利好股价走势，而人形机器人在工业制造应用大增，优必选全球首个自主换电的人形机器人Walker S2及科研教育型机器人“天工行者”纷获大单，支持优必选企稳在100元以上。

　　反内捲改善行业景气

　　三是反内捲政策推动光伏、钢铁及水泥等行业景气改善，呈现触底迹象。例如光伏业股份低位强劲反弹，受惠多晶硅价格回升，近月协鑫科技从低位显著反弹。至于竞争激烈的新能源车行业，由于海外市场空间广阔，中国车企有能力抢占更大市场份额，实在无必要在内地市场斗减价。

　　例如比亚迪已布局全球逾百个国家及地区，目前已有7艘用作汽车出口的滚装船投入营运，预期海外市场销售量占比很快会提升逾五成以上，成为增长动力的重要来源，相信股价在100元有支持力。

　　总而言之，中资股盈利增长潜力大，继续是全球投资热点，每次回调都是低吸的良机。