家电股上半年业绩跑赢大市，海尔智家（06690）多赚15%，美的（00300）多赚25%，TCL电子（01070）多赚67%。尽管业绩对股东有交代，但三只家电股股价表现似乎与业绩“脱钩”。

　　上半年盈利增幅超六成

　　TCL电子上半年业绩，股东应占溢利10.9亿元，按年增长67.8%；经调整淨利润10.6亿元，增长62%。上半年超过六成盈利增幅。笔者第一个疑问：是否2024年同期的低基数效应所致。TCL电子于2024年同期已经多赚146%至6.499亿元；若再拉长时间看，2021年中期淨利润10.41亿元。换言之，TCL电子是恢复至2021年水平。

　　TCL电子经营三大业务：显示业务、创新业务、互联网业务。显示业务占收入比重最大约61%，上半年收入334.2亿元，升10.9%。据券商报告，按电视机出货量，TCL是全球第二，市占率14.2%。按销售额，市占率提升1.1个百分点至13.2%，而电视机的均价与毛利率都有提升。

　　TCL电子旗下创新业务包含光伏、智能连接、智能家居、智能眼镜、陪伴机器人；上半年收入198.8亿元，升42.4%；其间光伏业务贡献收入111.4亿元，增加111.3%。互联网业务上半年收入14.6亿元，升20.3%，得益于海外业务突破，该公司与Google、Roku、Netflix等企业都有合作关系。

　　TCL电子上周五股价收报10.06元，而自5月至今，股价始终未能脱离9元至11元间的浮沉格局。不过，须知道TCL电子股价在5月下旬触及10.902元（扣除股息后价格）高位，相比之前12个月，股价已经翻倍，属于约10年的高位。因此，一旦股价能够成功冲穿通道顶部，向上的想像空间可以很大。TCL电子股价对上一个高位是13.957元（扣除股息后价格），是2004年1月见的，相信这些陈年“蟹货”所剩无几。另一个高位更早于2000年所见的24.394元（扣除股息后价格）。

　　笔者期望TCL电子股价在未来一两个星期维持通道上落，最理想情况是见到保力加通道收窄，然后向上突破10.902元，届时买入就较安心；止蚀价为低于买入价一成；止赚价为升浪顶部回调一成。