图：越秀房讬（00405）

　　越秀房讬（00405）定下新的经营策略，以“短期稳，长期实”为目标，兼顾短期稳定性，及增加长期收益。

　　集团早前公布战略性的资本重组计划，以代价约34.33亿元（人民币，下同），向控股股东越秀集团旗下广州越秀发展集团出售广州越秀金融大厦50%权益及内部重组余下50%权益。

　　是次交易有多个重点，可优化越秀房讬的投资组合、重塑资本结构、增加分派收入。

　　出售事项所得款项淨额预计约23亿元，连同新银行融资提取的30亿元，合共53亿元将全部用于偿还现有债务，预计偿还相关债务后，公司借贷比率从48.1%（2025年中期）降至约41.2%，杠杆将降至近三年新低。

　　出售事项、内部重组及再融资将降低越秀房讬借贷比率、利息费用。按备考财务数据，基金可分派收入总额及每个基金单位分派将增加。出售后，越秀房讬来自办公室的物业的经营收入占比将从55%降至46%，进一步提升越秀房讬抵御市场周期性波动的能力。此外，日后越秀房讬将与广州越秀形成实际合作，共同拥有广州越秀金融大厦。日后可借助广州越秀的信用、资源及声誉优势，令广州越秀金融大厦获得更有利的融资成本，进一步提升物业的收益率。

　　合资协议赋予越秀房讬更多权益，包括但不限于：项目公司100%分派、等比例的董事职位、重大事项一致决议安排等。是次交易需要特别股东大会通过，交易可优化越秀房讬的投资组合，重塑资本结构，及增加分派收入，而股东大会在9月26日举行，建议股东投票赞成。

　　（作者为独立股评人）