上周美汇回升，原油震荡收跌，现货黄金连续五周上涨。地缘政治担忧与贸易不确定性减少，虽支撑美元削弱黄金动能，但央行利率决议主导市场，推动贵金属稳步走高。此外，本周多位美联储官员将发表讲话，或释放货币政策新动向。

　　过去一周，乌克兰、加沙及加勒比海局势紧张；中美就TikTok达成框架共识，美国试图以进口俄石油为由对中国加征“次级关税”，并要求盟友对中印加征关税，贸易问题不确定性有所减少，对市场影响短暂；市场则更关注美国宏观数据及央行利率决议，8月零售数据展现经济韧性，而失业金申领人数显示劳动力市场略有降温，复杂背景影响美联储决策。美联储年内首降0.25厘，点阵图预示年内或再降两次，2026年延续宽松。

　　市场普遍认为，美联储未来路径受经济数据和内部博弈影响。黄金此前大涨，随着联储决议落幕，散户看涨情绪趋稳，买家正等待回调机会。本周需持续关注美国经济数据及美联储官员讲话。若内部立场转变，叠加新任美联储理事Miran加入后降息预期升温，明年降息步伐或更激进。有分析指出，金价虽存回调可能但幅度有限，宽松周期叠加全球不确定性，中长期支撑依然牢固。此外，印度节日需求推动当地黄金溢价升至10个月高位，促使部分投资者转向白银、铂金等相对低价品种。

　　技术分析，黄金周线保力加开口，KD高位；日线保力加向上，KD死叉，短线仍有震荡上攻迹象。上方阻力位3714至3766美元，未破3766或震荡回调；支持位3632至3663美元，修正不破仍具上攻潜力。

　　（作者为第一金（福而伟金融控股集团成员）高级分析师）