iShares罗素2000 ETF（IWM.US）是一支在扣除必要费用前，以追求罗素2000指数表现为目标的ETF，该指数用以衡量美国小型股表现，包含目标为罗素3000指数中市值最小的2000家公司。

　　估值低于美股三大指数

　　罗素2000指数成份股的权重行业较为均衡地分布于医疗保健、工业、资讯科技与金融行业。2024年以来罗素2000盈利同比增速持续回升并转正，根据彭博的预期，2025年第三与第四季罗素2000的盈利增速将回升至近30%，并在2026年延续稳定增长。此外，当前罗素2000指数的估值历史处于近20年的均值水准，低于美股三大指数，估值相对更加合理。

　　杰克逊霍尔会议后，降息预期提升，近期通胀资料符合预期进一步提升了市场对于降息的预期，9月份美联储议息会议后市场对于年内降息3次的预期高度一致，这意味着降息进程或将在2025年过半。参照历史，在降息的中后阶段，罗素2000指数上涨明显，利率回落由预期转为现实将带动小盘股基本面改善与市场风险偏好变化，小盘股受益明显。

　　8月份纳指与标普涨幅放缓，罗素2000涨幅明显约7%。随着降息落地预期转为现实，市场风险偏好或进一步回落，未来资金偏好或由大盘转向小盘股。

　　基于罗素2000自身的基本面与估值特征，与当下所处的美联储降息周期，我们认为罗素2000具有较好的上涨空间，建议关注iShares罗素2000 ETF，并于241美元附近进行配置。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师，证监会持牌人士，并无持有上述股份）