黄金本周在美国联储局官员立场分歧、美国经济数据上修，以及地缘风险持续的背景下，走势维持高位震荡。金价于周初刷新历史新高至3790美元上方，但随后受美元反弹与强劲数据压制而回落，目前亚洲盘交投于3745美元，整体延续高位整理格局。

　　联储政策走向 左右市场

　　基本面方面，美联储政策前景持续左右市场。尽管9月会议后已确认进入降息周期，但官员表态分歧明显，鹰鸽派分别展现对通胀与经济放缓的不同关注点。美联储主席鲍威尔重申政策独立性与“非政治化”，并暗示利率仍具限制性，为后续降息保留空间。市场解读为鹰鸽并存，使金价在创新高后缺乏单边动能。地缘方面，美国与俄罗斯在空中对峙、欧盟与美国达成汽车关税协议，以及美军高层异常集结会议，均增加市场不确定性，避险需求依旧存在。

　　数据面上，美国经济数据全面优于预期。第二季度国内生产总值（GDP）由3.3%大幅上修至3.8%，创两年新高，主要受消费支出与进口改善拉动。就业市场同样展现韧性，新申领失业金人数降至21.8万，为两个月来新低，续请人数维持在192.6万，均低于市场预期。数据强劲，强化了经济软着陆的信号，同时压制了市场对快速降息的预期，对金价形成一定压力。

　　技术面上，黄金在3790美元创新高后回落，短线进入高位震荡。日线显示，金价在3715至3790美元区间反复整理，MACD红柱缩短，动能趋缓，RSI自超买区回落至64附近。下方支撑关注3720与3690美元，若跌破或回测3655至3660美元区域；上方阻力在3780与3790美元，突破后有望打开上探3820美元的空间。4小时图显示，均线胶着，短线动能偏中性。

　　综合分析，黄金在美联储内部分歧、经济数据强劲与地缘风险交错影响下，高位整理态势延续。短线缺乏明确突破动能，但避险需求仍限制下行空间。若后续数据继续强势，金价或测试3720至3690美元支撑；反之，若地缘政局冲突升温或美联储转向更偏鸽派，金价仍有望挑战3790甚至3820美元。操作上建议维持区间思路，关注3720至3790美元，低多高抛，谨防数据公布引发的剧烈波动。

　　（作者为彭博环球创富学院创办人@ppgpahk）