图：恒生指数近月走势

　　港股上周有较显著的调整，五个交易天中，四日跌只一日升，恒指收报26128点，较前周下跌417点，中止过去的三周连涨。虽三周共升1468点，属合乎要求的升浪升幅范围内，而上周所作的回调，从实质因素到技术因素，都是必要的，也是合理的。

　　今日是9月期指结算日，按以往的习惯，不少好友或淡友，都会持仓到结算日，以便自动结算，所以今日将是好淡必争之日。上周五淡友已率先发难，先下头筹，将恒指推低至接近26000关，因而今日之战除好淡要分出高下之外，26000心理大关能否守住，亦是市场关注的焦点。

　　从走势看，9月是上升月应可笃定。因为8月底恒指收报25077点，现指数较之高1051点，在余下两个交易天中估计可保住这一战果，但恶斗就难免，好友宜严阵以待，采以守为攻策略。

　　再看上周五的市场表现，可以见到传统经济股在跌到低水平时，并非“弃婴”，而是有人照顾。上周五包括内银、地产股的上升，可见此说非虚。现时，大家都相信“北水”是买卖港股的主力军之一，而其作用正在不断扩展中。问题是：10月黄金周加上中秋节假日，“北水”放假，肯定减少注港，港股在没有北水之下如何运作，有何影响，亦将是市场人士想探究的问题。由于北水偏爱科技股，10月初这一批升浪很猛的科技股能否保住“不坏之身”，亦值得注意。

　　慢牛健康 信心无改变

　　从月线图看，今年九个月升了八个月（假设9月也是上升月），非常强势。今年恒指起步点是20059点，至今已上升6069点，亦是骄人的成绩。我个人觉得，如果月线图有一个月跌一跌，也许对今年第四季的上升会更有利。如果10月真的回调，估计只是窄幅调整，25500点已有可守之机。

　　讲了一大堆个人的臆测，谨供参考，一切要以市场现实状况为依归去判断大市，这才更客观公正。

　　牛市绝对未完，慢牛仍然健康，这一点信心不会改变。