图：中联重科（01157）

　　据报内地工程机械龙头股三一重工（600031）最快今年内赴港上市，而影子股中联重科（01157）股价酝酿向上突破。中联重科股价在7月下旬见即市高位6.9元后，便开始整固，虽然上周曾升上7.24元，可惜未能真正出现突破性走势，依旧在7元水平浮沉，上周五收报6.92元。如果中联重科股价在未来一段时间摆脱7元框架，将会是入市吸纳机会。

　　中联重科经营业绩在2016年触底，当年股东应占亏损9.29亿元（人民币，下同），及后业绩逐步回升，在2020年股东应占盈利录得72.96亿元。好景不持久，2021年业绩再度下滑，股东应占盈利在2022年降至23.47亿元，2023年、2024年分别为35.5亿、35.21亿元，继续处于低位。

　　今年上半年业绩好坏参半，中联重科营业收入按年升1.3%至248.5亿元；毛利率按年降0.2个百分点至28.1%。股东应占盈利27.6亿元，增长20.8%，扣除非经常性项目淨利润19.25亿元，按年增长30.1%。按季度看业绩，首季股东应占溢利14.1亿元，增长54%；次季13.55亿元，倒退1.3%。扣除非经常性项目首季赚8.74亿元，增加12.4%；次季10.51亿元，增加49.6%。由此见到，第二季表现较佳。

　　恢复派发中期息0.2元

　　其他亮点，中联重科上半年经营性现金流淨额17.5亿元，按年增加112.5%。恢复派发中期息0.2元，以每股盈利0.32元计，派息比率62.5%；对上一次派发中期息是2020年，过去两年派息比率皆超过七成。

　　8月份是传统工程机械市场淡季，主要因为天气高温，降雨等因素影响工程施工，但今年8月内地工程机械销量呈现“淡季不淡”情况。8月挖掘机销量（含出口）16523辆，按年增加12.8%，内销占到7685辆，增加14.8%。8月份装载机内销增加18.3%，平地机内销增加16.1%。

　　工程机械销量上一轮周期由2015年底部，到2021年初见顶，一般工程机械寿命约8至10年，光大证券估计，今年及往后几年，内地工程机械每年复合增长或达到30%左右的替换量。