图：全球ETF市场规模正不断扩大。香港作为亚洲ETF枢纽，自然拥有庞大的发展空间。

　　今年来有逾万亿规模的北水增加港股资产配置，当中盈富基金（02800）、恒生中国企业（02828）等交易所买卖基金（ETF）成为重仓股份之一，带动香港ETF市场日均成交额同比强劲增长接近两倍，ETF市值规模亦迭创新高，年内将直扑7000亿港元，进一步巩固香港作为亚洲ETF枢纽地位。

　　美联储局一如特朗普所愿开启减息大门，但美股高位有沽压，反映出美国在通胀升温之下仍然勉强减息并非好消息。美国的关税政策已打击企业投资及私人消费意欲，就业市场急剧恶化，经济呈现失速下滑，明显陷入通胀高企、经济低迷的困局之中。

　　最令人不安的是，此时美国货币政策转向宽松，恐怕会种下通胀失控的祸根，物价的持续上升进一步抑遏投资、消费，形成恶性循环，最终导致经济硬着陆。因此，环球资金持续流向中国金融资产，根据摩根士丹利数据，今年9月淨流入中资股的资金达46亿美元，规模为2024年11月最多，主要来自被动型基金，估计主力买入港股、A股ETF产品。

　　内外资金蜂拥买港股ETF

　　事实上，美国滞胀危机对企业经营造成的冲击，比经济衰退更加严重，美企面对成本增、收入减的困局，盈利前景不容乐观。因此，外资回流港股市场、吸纳中资股的浪潮持续，近月阿里巴巴（09988）、百度集团（09888）等中资股的股价大涨，显然有外资对中资科技股价值重估，积极追货，加上今年来内地出现存款搬家，增加股票投资，包括大举出海投资，其中，港股年内便录逾1.1万亿元的北水资金淨流入，呈现内外资金联手推动恒生指数连续升破多个阻力位的走势，恒指曾升越27000点的四年新高位。

　　首八月日均成交增1.8倍

　　近期内地及香港的中国股票相关被动基金持续有千亿元计资金涌入，例如盈富基金、恒生中国企业ETF在大成交下劲升，其中盈富基金日均上升百多亿元，年内上升三成多，市值增加至1600多亿元，可见内地及国际投资者蜂拥买入港股最大ETF产品，以分享香港、内地经济增长的红利。根据港交所资料显示，今年首8个月的ETF平均每日成交额为337亿元，同比增加183%，可见交投畅旺，增长潜力巨大。

　　市值规模料达7000亿

　　事实上，当前全球ETF市场大旺，受惠于投资者倾向选择投资被动基金。目前全球有1.25万只ETF，资产管理规模17万亿美元，其中美国资产管理规模占70%，约近12万亿美元，估计5年后全球ETF市场规模增加至30万亿美元，对香港金融业发展而言是机不可失，必须加力拓展ETF市场，包括争取ETF扩容，为内地投资者提供更多ETF产品，并推动港股ETF在海外上市，力吸国际资金，例如已有盈富相关产品在泰国、沙特的证券交易所上市。目前香港是亚洲ETF枢纽，为亚洲最大及最活跃的ETF市场。去年底香港上市ETF共有约200只产品，市值规模近5000亿元，估计今年底规模有望直扑7000亿元。

　　环球资金加码投资中国，加上ETF通扩容，香港ETF市场大有可为，金融业发展将持续注入新动力。