图：极智嘉（02590）

　　极智嘉（02590）是专注于全球智能物流领域的智能机器人公司，集团应用先进的机器人和人工智能技术，打造高效、柔性、可靠的解决方案。目前，集团已服务客户近300家，专案覆盖电商、零售、医药、制造和汽车等行业，在全球AMR（自主移动机器人）市场占有率高达10%，保持全球领先地位。

　　2025年上半年，极智嘉录得新增订单17.60亿元，同比增长30.1%。集团持续深化客户合作，获得多家跨国消费品企业、跨境电商企业、汽车制造商等重要客户的复购订单。同时，集团积极拓展新客户与新行业，新增终端客户超60家；在食品杂货、零售、餐饮行业取得显著进展，其中最大单笔订单金额超1亿元。集团还新增渠道合作伙伴超40家，为业务持续高速增长奠定了坚实基础。

　　极智嘉具身智能子公司聚焦“通用仓储机器人”，通过机械手、通用机器人等具身智能技术与现有的物流机器人业务协同合作，在物流、制造等B2B场景实现广泛应用。集团新发布通用机械臂操作技术方案及具身智能基座模型Geek+Brain，攻克了“超大规模商品SKU的精准拣选与高效适应”这一仓储领域难题。我们认为，极智嘉拥有商业化能力、研发实力及场景数据三重优势，具备发展具身智能的核心竞争力。

　　市销率11倍 估值具上升空间

　　展望未来，集团作为全球仓储机器人龙头企业，凭借AI＋具身智能的技术优势，以及渠道和核心客户积累的先发优势，在仓储自动化的确定性趋势下有望持续受益。截至10月15日收盘，极智嘉远期市销率（PS）为11倍，参考同业（优必选、越疆、Symbotic），以及具身智能板块，整体高估值水准，仍有一定上升空间。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并无持有上述股份）