图：京东物流（02618）

　　中美关税局势稍微缓解，但大国之间的磋商并未最终尘埃落地之际，市场忧虑情绪将始终环绕，叠加昨日最新出炉的三季度国内生产总值（GDP）数据，同比增长4.8%，增速比二季度回落0.4个百分点，预计近期市场将处于震荡态势，寻求消息面上带来的下一次大突破。一年一度的电商狂欢节日双11即将来临，预计提振网络商品消费的同时，物流公司也将大大受惠其中，而其中物流行业龙头公司京东物流（02618）值得关注。

　　海外布局 服务遍布数百市场

　　近年来，京东物流积极拓展全球市场。6月，其在沙特推出自营B2C（企业对消费者）快递服务JoyExpress，提供最后一公里配送服务，最快可当日或翌日送达，并全程由内部配送团队完成履约，还包含暂存退货等增值功能。公司亦已经在香港设立了5个运营中心，并在不断加密网络，以及进行智能化升级。京东物流还在上半年扩展自营仓库，覆盖美国、英国、沙特、韩国、越南等地，使其全球物流服务扩至数百个国家与地区。

　　此外，京东物流在物流科技领域的投入力度显著。近3年累计研发投入超100亿元（人民币，下同），远超行业龙头顺丰，其自主研发的“狼族”系列产品已形成完整矩阵：包括无人轻卡“独狼”、无人机“飞狼”、AGV“地狼”等，覆盖从仓储到配送的全链路场景。特别是2025年推出的L4级无人轻卡与第六代智能配送车，实现了24小时全天候运营，有效提升了物流效率并降低了人力成本。此外，京东物流于2025年推出的物流AI大模型“超脑2.0”，进一步强化了对人、车、货等资源的智能调度能力，标志着其正从“硬体自动化”向“系统智能化”升级。

　　高效供应链 改善毛利率

　　自2021年上市以来，京东物流的毛利率从5%提升至2024年的10%，逐步接近顺丰的13%。此外，公司库存周转天数降至30天左右，显著优于亚马逊的40天，体现出其高效的供应链管理能力。京东物流在第二季营收达516亿元，同比增长16.6%。非国际财务报告准则的利润为26亿元，按年增长5.4%。

　　随着物流行业逐步走向智能化、集约化，京东物流有望持续受益于其科技赋能与一体化供应链能力，具备中长期配置价值，建议投资者关注其技术落地进度、外部客户拓展情况，以及国际业务成长空间。

　　（作者为独立股评人）