图：宁德时代将按计划加快海外工厂的投产进度。

　　里昂发表报告指出，宁德时代（03750）再创出亮眼的季度表现，2025年第三季度盈利按年增长41%，按季增长12%，符合市场的预期。毛利率按季再扩张0.2个百分点至25.8%，缓解市场对该季度锂成本飙升带来利润率压力的担忧。

　　里昂将宁德时代H股目标价从670元，上调至685元，并重申对宁德时代H股“跑赢大市”评级，A股评级则为“高度确信跑赢大市”。

　　摩根大通则表示，宁德时代第三季淨利润185亿元人民币，按年增长超40%，符合该行预期。出货量约为180GWh，但由于储能系统收入确认延迟，仅超165GWh在第三季损益表中确认，按年增长超30%，按季增长逾10%。单位利润保持稳定。

　　集团对明年需求前景乐观

　　摩通认为，集团管理层对明年需求前景乐观，宁德时代A股仍是该行在中国电池价值链中的首选股份，而该行对宁德时代H股给予“中性”评级，因其估值看来合理。

　　宁德时代管理层强调，公司至2026年将有大幅的产能提升。公司先前因产能限制在国内电动车及全球储能系统等市场流失部分市占率。摩通预期随着产能释放（该行预估明年将增加200至250GWh的产能），市占率将随之提升。海外工厂包括匈牙利及印尼，也正按计划加快投产进度。