图：宁德时代（03750）

　　星展研究报告指出，宁德时代（03750）第三季淨利润按年增长41%，主要受强劲销量增长及稳健盈利能力所支持，表现符合预期。期内出货量按年增长44%，按季增长20%，至约180吉瓦时（GWh）。

　　该行对集团明年的表现持积极态度，基于新产能释放以及电池需求强劲。该行提到，集团目前在德国的产能正在提升，并于匈牙利、西班牙及印尼建构新的海外产能；预期规模扩张、成本效益提升、产品持续改善及强劲的财政管理能力，可强化宁德时代作为全球行业领导者的地位。

　　该行将2026年盈利预测微升1%，因上调销量预测；维持“买入”评级，宁德时代H股目标价由484元升至635元，宁德时代A股（300750）目标价由355元升至448元人民币。

　　中金发表研究报告指出，宁德时代第三季收入按年增12.9%，纯利升41.21%。由于动储发货量上升，盈利持续改善，公司第三季业绩略胜市场预期。

　　该行估计，宁德时代第三季锂电池确收出货165吉瓦时，按年增31.5%，其中动力电池出货按年增31%，储能电池出货按年增33.3%；价格方面，估计第三季锂电池均价每瓦时（Wh）约0.57至0.58元人民币，并料单位毛利近每瓦时0.14元人民币。该行测算，第三季锂电材料、矿产资源业务及其他业务累计收入100至105亿元人民币，按季升6至7%，毛利率则料介乎40至45%。

　　中金：宁德A股目标445元

　　该行考虑到公司销售结构优化带动盈利持续改善，上调公司今明两年纯利预测4.1%及9.1%，分别至687.7亿及879.8亿元人民币，由于市场回暖及板块估值修复，调升目标价39.1%至445元人民币，维持“跑赢行业”评级。