根据SNE Research数据，2025年1月至8月，全球动力电池装机量达到691.3吉瓦时（GWh），同比增长34.9%，宁德时代（03750）装机量达254.4GWh，增长31.9%，市场份额达36.8%，稳居全球第一。比亚迪（01211）已超过韩国LG新能源位居第二，分别各占16.2%及14.5%。又根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，1月至9月宁德时代动力电池装机量市场份额达42.75%，保持行业第一。

　　宁德时代近年在储能和海外市场布局被视为第二增长曲线。动力电池增速放缓之下，储能业务呈现爆发式增长。2024年以来，全球大型储能项目持续扩容，中国电网侧与工商业储能需求高涨，美国、欧洲亦加快能源转型，如今AI数据中心规模快速扩张也带来储能需求。储能被视为未来几年新利润引擎，增速高于动力电池。

　　宁德时代推出的587安培小时（Ah）储能专用电芯在能量密度、安全边界与长寿命三大关键要素之间寻找到阶段平衡点。目前，公司正在加快587Ah产品量产速度以满足市场需求。公司的海外产能也在有序推进中，除了已经投产的德国工厂，匈牙利工厂一期规划超过30GWh，预计今年底完成安装调试，二期也在有序推进。西班牙基地完成前期审批，印尼基地预计2026年上半年投产。

　　A股较H股折让22%

　　宁德时代为少见的A股对H股大幅折让股份（A股较港股折让约22%），当前A股股价（以10月30日收盘价计）对应的混合远期PE为21.3倍，较公司近五年平均混合远期PE低46%。建议投资者优先拣选A股。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并没持有上述股份）