图：大唐发电（00991）

　　近期电力板块表现活跃，政策与数据双重利好推动行业景气度提升。当中，大唐发电（00991）交出亮眼成绩单。2025年前三季度实现营业收入893.45亿元（人民币，下同），虽同比微降1.8%，但归属股东淨利润达67.12亿元，同比大幅增长51.5%。单第三季度表现更为突出，淨利润21.33亿元，同比增长61.2%，显著超出市场预期。业绩增长主要得益于煤价下行带来的成本优化，单季度营业成本下降29.31亿元，有效释放盈利空间，尽管公司同期计提12.06亿元资产减值损失，但此举有望为后续业绩减轻负担。

　　从业务结构看，大唐发电装机规模持续扩张，截至2025年9月底总装机容量达8270万千瓦，同比增长10.1%。其中清洁能源布局成效显著，燃机、风电、光伏装机分别增长23.4%、20.7%与34.5%，反映公司向低碳转型的坚定步伐。三季度售电量822亿千瓦时，同比增长3%，主要受益于水风光等清洁能源贡献，而上网电价0.4086元／千瓦时（含税），虽然同比微降2.08分，但跌幅与前期持平，显示电价趋稳迹象。

　　光伏装机增长逾34%

　　展望未来，大唐发电凭借其在京津冀、广东、内蒙古等关键区域的布局，有望在年底电价谈判中争取有利条件。公司在清洁能源领域的持续投入与煤价下行带来的成本红利，将共同推动其业绩弹性进一步释放，在行业变革中持续受益。

　　（作者为香港股票分析师协会主席、证监会持牌人士，并无持有上述股份）