上周美汇指数震荡收跌，原油连续两周回调，现货黄金基本持稳。贸易摩擦暂缓，但美国政府创纪录停摆致关键数据中断，削弱市场对经济判断及美元信心，金市依赖技术面与美元走势判断方向。本周美政府持续停摆且随时可能解除，核心数据可能推迟或突袭发布；叠加美债密集拍卖、中欧宏观数据发布、多国央行动态及地缘政治风险，均可能刺激市场情绪，引致金融市场波动。

　　过去一周，全球贸易局势暂缓，但美政府停摆创历史最长纪录。财政部为应对关门抽走超7000亿美元现金，银行融资利率飙升，令人担忧重演2019年回购危机。联邦雇员停薪致官方就业、通胀等核心经济数据缺失，加剧美联储政策分歧，12月减息方向不明。截至9月美国企业裁员人数近95万（2020年来新高）；10月ISM制造业PMI降至48.7，连续8个月萎缩；尽管ADP就业增4.2万超预期，服务业扩张速度创8个月最快，但劳动力需求放缓、薪资停滞；10月企业裁员按年激增175.3%，私人数据显示非农就业转负；零售招聘预计为金融危机以来最低。私营部门报告虽填补部分空白，但覆盖范围有限难解燃眉之急；市场信心受抑美元承压，黄金表现谨慎。

　　短期虽缺催化，但美政府关门、财政赤字与债务恶化，叠加地缘风险及潜在宽松周期，复杂局势仍支撑看多黄金。本周美政府停摆或致关键数据缺席，也可能随时落幕，引发金价剧烈波动；周内CPI、失业救济人数与零售销售数据是美联储政策关键参考，其动向直接牵动减息决策。此外，美联储及欧英央行官员讲话或释政策转向信号。市场陷入资讯真空时期，需重点警惕俄乌、巴以冲突、美国委内瑞拉问题等地缘风险持续发酵。

　　下方支持位3965美元

　　技术分析，周线金价偏离BOLL中轨，KD死叉；日线处中轨下但KD金叉，短期或震荡修正。关键支撑3965至4010美元，失守3965美元有下探震荡；重要阻力4075至4134美元，突破企稳4134美元有上攻机会。

　　（作者为第一金（福而伟金融控股集团成员）高级分析师）