图：碧瑶绿色（01397）

　　碧瑶绿色（01397）深耕香港市场45年，是本地最大综合环境服务集团之一，业务全面涵盖清洁服务、废弃物处理及回收、园艺养护与虫害管理四大核心板块。凭借长期稳定的服务品质，公司85%的收入来自特区政府及半公营机构，在香港环卫市场的龙头地位稳固，客户黏性与业务壁垒显著。自2025年以来，政策红利持续释放与自身盈利表现稳定，使其成为港股市场中兼具业绩确定性与估值性价比的稀缺标的。

　　逾10亿元合约今年底前确认

　　公司深度受益香港环保政策，当中包括获得1.5亿元海上清洁合约，实现业务向海洋拓展；而2027年推行的“生产者责任计划”将带动塑胶回收量增加2倍至3倍，公司凭回收网络与绿色科技（如食品级PET再生塑料）有望承接主要需求。此外，北部都会区开发也带来新增订单，在手31亿元合约中，10.44亿元将在2025年底前确认，短期业绩确定性高。

　　2025年上半年，公司营收增加4.8%至13.54亿元，纯利大增128.1%至0.59亿元，每股收益14.2仙（超2024年全年）。毛利率上升9.8%，现金流效率优化（应收周转天数降至69天），可动用现金达2.91亿元（年增127.1%），淨现金占现价近半。高分红政策（股利支付率超29%，股利率3.4%）提供稳定报酬。

　　目前股价虽已由低位有一定升幅，但2025年市盈率仍不足10倍、市淨率不足1.3倍，低于产业平均数。管理层计划拓展大湾区并探索并购，绿色科技产品商业化也将提升附加价值，投资此股值得于1.25元买入，目标价位为1.5元，走势跌破1.1元止蚀。

　　（作者为香港股票分析师协会理事，并无持有上述股份）