图：中国神华（01088）

　　近日袭港寒流，北方多地早已出现“断崖式”降温，煤炭需求旺季来临，板块龙头中国神华（01088）末季业绩看涨，股价刚创下历史高位43.84元后回顺，不妨考虑趁调整时吸纳，50天平均价39.6元应有支持。

　　今年9月底止首三季度，神华收入2131.51亿元（人民币，下同），按年下降16.6%，主要因煤炭销售量与平均售价下降，以及售电量和电价下降；纯利413.66亿元，按年倒退13.8%，每股盈利2.082元。

　　期内，煤炭销售量共3.17亿吨，下降8.4%；平均价每吨487元，下降13.7%；煤炭业务收入1591亿元，下降21.1%；毛利减少22.3%至400.6亿元，毛利率则微减0.4个百分点至25.2%。

　　至于售电业务收入651.79亿元，下降9%；毛利119.99亿元，上升10.5%，毛利率提升3.2个百分点至18.4%。

　　单计第三季度，收入750.42亿元，按年下降13.1%；纯利146.6亿元，按年倒退11.8%，每股盈利0.738元。

　　集团首三季业绩不济，主因是核心的煤炭业务受整体供应过剩所致，但第三季度淨利润已见提升，显示其盈利能力触底并开始修复。况且，“迎峰度冬”启动令下游电煤补库需求大增，加上“反内捲”政策持续，相关部门彻查不合规同业超产，对主产区的煤炭产量产生正面影响。

　　神华预测市盈率约13倍，市账率仅1.8倍，估值不贵。而公司首次派发中期股息，派息比率高达73%，预测息率将提升至8厘以上，吸引力大。