图：谷歌发布新模型Gemini 3后，股价一洗颓风。

　　上周，AI泡沫化引起的忧虑发酵，全球主要股票市场出现大跌，但事后发现恐慌点搞偏了。真正该担心的并不是AI泡沫，而是AI的新叙事（由英伟达模式转向谷歌模式），正在冲击资金流向。随着过去两个交易日市场的大幅回升，这种变化愈来愈清晰地展现在众人视野，有市场人士形容另一个DeepSeek时刻来临，而且可能远超而无不及。如果说旧叙事的主角是英伟达，那新叙事则变成了谷歌。也许，还有近日推出千问的内地大模型巨头阿里。

　　叙事主题的转变，正导致资金大转势至新主角产业链，尤其是相关的AI应用，预计会继续牵引年底至跨年的行情。在AI布局上，谷歌曾被视为落后者，当2023年OpenAI旗下的ChatGPT横空出世时，谷歌便失去了光彩。直到上周，谷歌发布了新模型Gemini 3，一洗颓风，连特斯拉的的马斯克、OpenAI创始人奥特曼，都齐齐点赞：“看起来是个很棒的大模型”。

　　今年初，国产大模型DeepSeek问世，冲击美国主导的大模型，纳指出现暴跌。类似的市场反应，最近再次发生，而引爆点换成了谷歌，因其母公司Alphabet推出了新版,本的Gemini 3。

　　Alphabet股价周一创下历史新高，是今年迄今为止“七巨头”中表现最好的。Gemini 3除了性能优于OpenAI的ChatGPT，以及定价较竞争对手持平或更低外，Gemini 3主要是利用谷歌自家芯片（TPU）进行训练，而不是像竞争对手那样依赖英伟达的芯片。市场逐渐相信凭借Gemini模型的优越性、定制TPU芯片所带来的持续优势，Alphabet很可能会在AI大战中获胜。

　　阿里两应用下载量急增

　　另一边厢，内地电商巨头阿里连续发布千问、灵光等AI应用模型，并以极快的速度成为开源市场的王者。本周一，千问公测一周下载量突破1000万，增速超过ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为至今增长最快的AI应用。而通用AI助手灵光在上线6天总下载量亦突破200万：在首次破百万下载用时4天刷新纪录后，再破百万的时间压缩到了2天，持续领跑全球AI产品的下载增速。