阿里巴巴（09988）公布的业绩横看竖看，都没有太多的亮点，市场最关心的AI过量投入资源的问题，亦没有任何令人放心的答卷，更不要说盈利大幅下滑所带来的阵痛了。看来，此股被过分高估，暂时不宜捞底，因为仍缺乏反弹的条件。

　　一如本栏所说，市场反应决定一切。昨日阿里由始至终都捱沽，收报154.8元，跌1.9%，好淡继续过招，成交额172亿元，为全日总成交2070亿元的8.3%。

　　受阿里影响，不少新经济股都有沽压，特别是腾讯（00700）。由于很多基金都同时重仓腾讯与阿里，现在阿里滑落，若不止损，便要沽多少腾讯来抵账。这是腾讯受拖累的原因。比较之下，传统经济股颇有扬眉吐气之势。港铁（00066）单骑跑出，创52周新高。一众大型地产股也有好表现，这包括希慎（00014）、恒隆地产（00101）、信置（00083）、恒地（00012）等。

　　大市成交缩 大户趋观望

　　11月港股还有2个交易天就完结。昨日恒指收报25928点，升33点，算是连升3日，共涨708点。不过昨日之升，颇为勉强，因为最高时曾涨至26136点，升246点，结果在回吐压力下大部分升幅被蒸发，属先扬后回的走势。由于26000关两度得而复失，反映了大户有意在此关口之上回吐，所以短期看，26200水平会是一个阻力。

　　今日是期指结算日，相信好淡角力还会进行，战况不会轻松，而11月是升是降，今日一战会有明确答案。盖现时恒指只较10月底的25906点，高22点，可以讲又是去留未定，前程未卜，且看今日一役好淡如何展开“白刃战”了。

　　成交额继续下降，说明入市资金在萎缩中。昨日成交仅2070亿元，较上日又少241亿元，真有点“岁晚收炉”的迹象。以前我讲过，一些大户已订下年底时的策略，即不会加仓，说明新资金入市的意欲并不强，这是大市只能上落波动，有波幅无升幅的原因。短期上落市居多，波动范围在25500-26200区间，不易有大作为。对此，投资者其实可以用平常心看待。一年到头，恒指升幅已不少，真正的投资者，总有二、三成的利润，应该是一个丰收年了，持盈保泰，锁定利润，不少人正在实践这一策略部署。