11月港股最后一个交易天，恒指在狭窄的波动轨道内上落，趋个别发展。由于已近年晚，“计数盘”不断渗出，以致不少股份都经受回吐考验。恒指仍受制于26000点关，最高为26011点，升66点；最低为25807点，跌138点；收市报25858点，跌87点或0.34%。全日总成交大减至1462亿元，较上日少585亿元，是今年10月6日成交1212亿元之后最低的交投数字。

　　整个11月可以讲历经风雨而最终归于平静。全月较10月底的25906点仅升48点，写下今年来月线图上落最轻微的纪录。不过，指数变动表面虽不大，但全月波动依然激烈，高位为27188点，升1282点；低位为25179点，跌727点，高低波动2009点，这就是我讲的“历经风雨”的原因。

　　我曾细察市情，感悟到不少炒家经过巨大震荡后，已有“疲于奔命”之感，加上时近年底，为锁定利润，于是纷纷见高即沽，这便是近日一见26000点之上就沽盘如雨下的情景。如果我的分析无误，大市将进入一个相对平静的阶段，依然是上落市个别发展，波幅收窄，以11月的上落高低点计，12月的波动可能也在25200至26700点水平。一些人高唱12月见27000点甚至28000点，我个人则倾向保守，认为这个机会率不高。

　　临近年底 成交萎缩

　　最主要的因素是能量不足。成交额日见萎缩，是港股最大弱点，连“北水”也在下降。对此，恳请大家以平常心看待，这未必是港股吸引力的衰竭，而是要炒的消息大致已完结，虽然还有美国12月是否降息这一因素可以猜一猜，但影响已不大。12月将为进入2026年作准备，对明年，特别是首季，我头牌是看好，因为有末期业绩公布，对优质高息股有利。

　　尽管人工智能的开发是大势所趋，但我认为不表示值得盲目追捧，投资者不理会估值、回报，只凭股价上落炒波幅，这不是正途也！我讲过，“炒”字是火中取栗，极可能本金越炒越少。科技股波动虽是其特性，但也反映了长线投资的概念未有普及。我的话可能不是很多人喜欢听，但苦口婆心，仍是不吐不快。

　　20只热门股昨日升9只，跌9只，无变动2只，又是打平。升幅最大的是广汽（02238），涨16.6%，跌得最重是药明康德（02359），跌3.8%。